ĐịNh nghĩa trái phiếu nối tiếp

Nó là gì:

Trái phiếu nối tiếp (hoặc trái phiếu trả góp) mô tả vấn đề trái phiếu. ngày. Thay vì phải đối mặt với khoản thanh toán gốc một lần lớn khi đáo hạn, một tổ chức phát hành có thể chọn để thanh toán khoản trả nợ gốc trong một thời gian.

Cách thức hoạt động (Ví dụ):

Thông thường, khi một công ty hoặc cơ quan chính phủ phát hành trái phiếu, tất cả các trái phiếu này đều đáo hạn vào cùng một ngày (nghĩa là, người vay phải hoàn trả tất cả số nợ vào một ngày cụ thể). Tuy nhiên, việc phát hành 100 triệu đô la trong trái phiếu truyền thống với kỳ hạn 10 năm sẽ phải trả 100 triệu đô la gốc tại thời điểm đáo hạn. cuối năm thứ mười (xem bảng bên dưới). Nhưng tổ chức phát hành 100 triệu đô la trong liên kết nối tiếp có thể cấu trúc việc chào bán như vậy mà 20 triệu đô la đáo hạn sau năm năm, 20 triệu đô la khác đáo hạn sau năm, 20 triệu đô la năm sau, v.v.

Tại sao lại có vấn đề:

Lưu ý trong ví dụ trên rằng việc giảm tiền gốc còn nợ theo thời gian có nghĩa là người phát hành trái phiếu nối tiếp trả lãi ít hơn trong suốt thời gian phát hành so với công ty phát hành trái phiếu truyền thống. Tổ chức phát hành trái phiếu truyền thống phải thực hiện thanh toán phiếu lãi trên 100 triệu đô la nợ chưa thanh toán trong mười năm đầy đủ, trong khi tổ chức phát hành trái phiếu liên tiếp chỉ được thực hiện cho đến năm năm. Sau năm năm, công ty phát hành nhận lại 20 triệu đô la nợ đó và do đó chỉ phải trả lãi trên 80 triệu đô la, sau đó là 60 triệu đô la, sau đó là 40 triệu đô la, v.v. Điều này có thể đại diện cho một khoản tiết kiệm tiền mặt đáng kể, giả định người phát hành có thể thực hiện các khoản hoàn trả gốc đã hứa.

Trái phiếu liên tiếp

cũng cho phép tổ chức phát hành có thời gian đáo hạn cho thu nhập từ dự án được tài trợ bởi số tiền thu được từ trái phiếu. Đây là lý do tại sao rất nhiều tổ chức phát hành trái phiếu thành phố thích trái phiếu nối tiếp. Xem xét đường thu phí mà thành phố có thể xây dựng và mở theo từng giai đoạn. Khi con đường được hoàn thành, thành phố tạo ra doanh thu ngày càng nhiều theo thời gian từ các tài xế. Vì vậy, thành phố có thể phát hành trái phiếu nối tiếp trưởng thành sau khi hoàn thành từng giai đoạn tạo thu nhập, cung cấp tiền để trả nợ và do đó phần nào làm giảm cơ hội mặc định. Do đó, tổ chức phát hành có thể khớp doanh thu với lịch thanh toán của mình.