ĐịNh nghĩa tương đương năng suất & ví dụ |

Giá trị tương đương

năng suất tương đương là lợi tức đầu tư chịu thuế phải bằng nhau

Công thức tính toán lợi tức tương đương cho một chứng khoán chịu thuế là:

Lợi nhuận tương đương = Lợi suất chịu thuế x (1 - Thuế suất)

Công thức tính toán lợi nhuận tương đương cho bảo mật được miễn thuế là:

Lợi tức tương đương = Lợi tức miễn thuế / (1 - Thuế suất)

Cách hoạt động (Ví dụ):

Giả sử nhà đầu tư đang cố gắng quyết định đầu tư vào trái phiếu của Công ty XYZ hoặc trái phiếu đô thị do Thành phố ABC phát hành. Trái phiếu Công ty XYZ có lãi suất 7% và trái phiếu thành phố ABC có lãi suất 6%. Anh ta đang ở trong khung thuế 35%.

Thoạt nhìn, có vẻ như nhà đầu tư nên chọn trái phiếu XYZ của Công ty (tất cả đều bằng nhau). Tuy nhiên, câu trả lời có thể thay đổi một khi nhà đầu tư cho rằng anh ta phải trả thuế cho 7% anh ta kiếm được từ những trái phiếu XYZ của Công ty đó và không có thuế trên 6% kiếm được từ City ABC. Sử dụng công thức tương đương năng suất, chúng tôi có thể tính toán trái phiếu XYZ của Công ty thực sự sinh lợi sau thuế:

Tương đương lợi nhuận = 0,07 x (1 - 0,35) = 0,0455 hoặc 4,5%

Nói cách khác, Công ty XYZ lợi suất trái phiếu 4,5% sau thuế và trái phiếu thành phố ABC mang lại 6% sau thuế. Trái lại, nếu bạn muốn so sánh hai trái phiếu trên cơ sở chịu thuế, bạn có thể áp dụng công thức này cho trái phiếu City ABC được miễn thuế theo thứ tự để xác định những gì họ sẽ phải mang lại nếu họ bị đánh thuế:

Tương đương lợi nhuận = 0,06 / (1 - 0,35) = 0,0923 hoặc 9,23%

Tại đây, trái phiếu thành phố ABC sẽ phải trả 9,23% nếu chúng chịu thuế (và điều đó sẽ so sánh thuận lợi với Công ty 7% chịu thuế của Công ty XYZ). Lưu ý rằng khung thuế của nhà đầu tư tạo ra sự khác biệt lớn trong các tính toán này.

Tại sao nó lại:

Hầu hết các khoản đầu tư đều có yêu cầu trả thuế thu nhập và lợi tức kiếm được trên chúng. Tuy nhiên, thu nhập từ trái phiếu đô thị thường không mang yêu cầu này. Các nhà đầu tư và nhà phân tích phải luôn ghi nhớ điều này khi so sánh các cơ hội trong trái phiếu đô thị với các khoản đầu tư khác. Sản lượng có thể thấp hơn trên trái phiếu đô thị, nhưng khi bạn tính đến khái niệm rằng sản lượng đó hầu như không có thuế, sản lượng của chúng bắt đầu trông khá tốt đối với một số nhà đầu tư. Đây là một trong những lý do khiến các nhà đầu tư trong các khung thuế cao có thể đặc biệt bị thu hút đầu tư vào trái phiếu chính quyền thành phố.