Chuyển tiếp hợp đồng - Giải thích đầy đủ & Ví dụ |

Thỏa thuận là gì?

Một hợp đồng chuyển tiếp là thỏa thuận riêng giữa hai bên cho người mua nghĩa vụ mua tài sản (và bên bán có nghĩa vụ bán tài sản) với giá cố định tại thời điểm tương lai.

Tài sản thường được giao dịch trong hợp đồng kỳ hạn bao gồm các mặt hàng như ngũ cốc, kim loại quý, điện, dầu, thịt bò, nước cam và khí tự nhiên, nhưng ngoại tệ và công cụ tài chính cũng là một phần của thị trường kỳ hạn ngày nay.

Cách thức hoạt động (Ví dụ):

Nếu bạn có kế hoạch trồng 500 giạ lúa mì vào năm tới, bạn có thể bán lúa mì của bạn cho bất cứ giá nào là khi bạn thu hoạch nó, hoặc bạn có thể khóa giá bằng cách bán một hợp đồng kỳ hạn bắt buộc bạn bán 500 giạ lúa mì cho, Kellogg sau vụ thu hoạch với một mức giá cố định. Bằng cách khóa giá, bạn loại bỏ nguy cơ giảm giá lúa mì. Mặt khác, nếu giá tăng sau đó, bạn sẽ chỉ nhận được hợp đồng cho phép bạn.

Nếu bạn là Kellogg, bạn có thể muốn mua hợp đồng chuyển tiếp để khóa giá và kiểm soát chi phí của mình. Tuy nhiên, bạn có thể sẽ trả quá mức hoặc hy vọng sẽ trả cho lúa mì tùy thuộc vào giá thị trường khi bạn giao lúa mì.

Hợp đồng chuyển tiếp không giống như Hợp đồng tương lai

Tương lai và chuyển tiếp cho phép mọi người mua hoặc bán một tài sản tại một thời điểm cụ thể ở một mức giá nhất định, nhưng các hợp đồng kỳ hạn không được chuẩn hóa hoặc giao dịch trên sàn giao dịch. Đó là các thỏa thuận riêng với các điều khoản có thể thay đổi từ hợp đồng sang hợp đồng.

Ngoài ra, việc thanh toán diễn ra vào cuối hợp đồng kỳ hạn. Hợp đồng tương lai giải quyết mỗi ngày, có nghĩa là cả hai bên phải có tiền để đi những biến động về giá trong suốt thời hạn của hợp đồng.

Các bên tham gia hợp đồng kỳ hạn có xu hướng chịu rủi ro tín dụng nhiều hơn các bên tham gia hợp đồng tương lai. không phải là nhà thanh toán bù trừ liên quan đến việc đảm bảo hiệu suất. Do đó, luôn luôn có cơ hội một bên tham gia hợp đồng kỳ hạn sẽ mặc định và chỉ có quyền truy đòi của bên bị tổn hại. Do đó, giá hợp đồng chuyển tiếp thường bao gồm phí bảo hiểm cho rủi ro tín dụng tăng thêm.

Giá trị hợp đồng chuyển tiếp

Giá trị của hợp đồng kỳ hạn thường thay đổi khi giá trị của tài sản cơ bản thay đổi. Vì vậy, nếu hợp đồng yêu cầu người mua phải trả 1.000 đô la cho 500 giạ lúa mì nhưng giá thị trường giảm xuống 600 đô la cho 500 giạ lúa mì, hợp đồng trị giá 400 đô la cho người bán (vì họ sẽ nhận được 400 đô la nhiều hơn giá thị trường cho lúa mì của mình). Các hợp đồng chuyển tiếp là một trò chơi tổng bằng không; có nghĩa là, nếu một bên kiếm được một triệu đô la, bên kia sẽ mất một triệu đô la.

Các hợp đồng chuyển tiếp có thể là "tiền mặt được giải quyết", nghĩa là họ thanh toán bằng một lần thanh toán cho giá trị của hợp đồng kỳ hạn. Ví dụ, nếu giá 500 giạ lúa mì là 1.000 đô la trên thị trường giao ngay (giá thị trường hiện tại) khi hợp đồng kỳ hạn hết hạn, nhưng hợp đồng kỳ hạn yêu cầu người mua chỉ trả 800 đô la, thì người bán chỉ có thể giải quyết hợp đồng bằng trả cho người mua $ 200 thay vì thực sự cung cấp 500 giạ lúa mì và thu một mức giá thấp hơn thị trường. Người mua có thể đánh giá cao điều này; cách duy nhất khác anh ta sẽ thấy lợi nhuận 200 đô la của anh ta là nếu anh ta mua lúa mì với giá 800 đô la và sau đó quay lại và bán nó với giá thị trường (1.000 đô la). Trên một mặt lưu ý, khi giá giao ngay cao hơn giá hợp đồng kỳ hạn, điều này được gọi là lạc hậu; Điều quan trọng cần lưu ý là các hợp đồng kỳ hạn cũng có nguy cơ bị thao túng giá, bởi vì một giao dịch nhỏ được hoàn thành với giá thị trường thấp hơn có thể ảnh hưởng đến giá trị của một hợp đồng kỳ hạn lớn hơn nhiều..

Tại sao lại có vấn đề:

Có hai loại người tham gia hợp đồng chuyển tiếp: người thuê và người đầu cơ. Hedgers thường không tìm kiếm lợi nhuận mà là tìm cách ổn định doanh thu hoặc chi phí hoạt động kinh doanh của họ. Lợi nhuận hoặc thua lỗ của họ thường được bù đắp ở mức độ nào đó do mất hoặc tương ứng trên thị trường đối với tài sản cơ bản. Các nhà đầu cơ thường không quan tâm đến việc sở hữu các tài sản cơ bản. Về cơ bản, họ đặt cược vào cách mà giá sẽ đi. Các hợp đồng kỳ hạn có xu hướng thu hút nhiều hedgers hơn các nhà đầu cơ.