2 chiến lược bảo vệ danh mục đầu tư không hoạt động và 2 điều đó

Bởi Geoffrey Zimmerman, CFP

Tìm hiểu thêm về Geoffrey trên trang web của chúng tôi

Kể từ đầu năm, thị trường chứng khoán đã rung chuyển dữ dội, và một số nhà đầu tư có thể sẵn lòng thử mọi thứ để bảo vệ danh mục đầu tư của họ, bao gồm các chiến lược không thường xuyên hoạt động.

Hai chiến lược bảo vệ danh mục đầu tư phổ biến - tùy chọn dừng lỗ và đặt - không tốt trong việc bảo vệ vốn của bạn và tối đa hóa thu nhập của bạn như là các phương pháp đơn giản hóa đa dạng hóa và tái cân bằng.

Ngừng sử dụng dừng lỗ

Lệnh dừng lỗ là lệnh đứng để bán một chứng khoán cụ thể (chẳng hạn như các cổ phiếu riêng lẻ và các sản phẩm giao dịch trao đổi, không phải là các quỹ tương hỗ mở) khi nó giảm giá theo một tỷ lệ nhất định. Nó có thể tạm thời ngừng chảy máu khi thị trường đang giảm xuống, nhưng có thể gây hại nhiều hơn lợi ích tốt đối với hiệu suất danh mục đầu tư dài hạn.

Ví dụ: giả sử bạn sở hữu 100 cổ phiếu của Công ty X, giao dịch ở mức 100 đô la trên mỗi cổ phiếu. Lo lắng về sự suy giảm của thị trường, bạn đặt lệnh dừng lỗ để bán nếu giá giảm 10% (xuống còn 90 USD / cổ phiếu). Một tháng sau, cổ phiếu giảm xuống còn $ 90 trong giờ giao dịch; nhà môi giới của bạn dutifully bán cổ phần của bạn. Với số tiền còn lại, bạn mua cổ phiếu của Công ty Y với giá 90 đô la một cổ phiếu và đặt lệnh dừng lỗ để bán ở mức 81 đô la (thấp hơn 10% so với giá mua của bạn).

Trong đêm khi các thị trường đóng cửa, một nhà độc tài ở một quốc gia nửa chừng trên thế giới hắt hơi, và thị trường phản ứng. Sáng hôm sau, giá giao dịch mở của Công ty Y là 70 đô la vì số lượng lệnh bán lớn đã bị ngập qua đêm. Do cách thức các lệnh dừng lỗ hoạt động, bạn bán với giá 70 đô la, giá thị trường khả dụng tiếp theo khi đơn đặt hàng của bạn được kích hoạt, thay vì nhận ra ở mức 81 đô la như bạn nghĩ. Khoản lỗ của bạn đã vượt quá 10% và bạn phát sinh thêm chi phí giao dịch.

Bạn đang ngồi trên một khoản tiền thu hẹp, nhưng vẫn gọn gàng, để đầu tư. Tuy nhiên, do tổn thất của bạn, bây giờ bạn muốn đợi cho đến khi thị trường có vẻ như đang đi lên trước khi bạn mua lại. Nhưng hầu như không thể dự đoán được hướng thị trường sẽ đi đến đâu, và chờ đợi cho đến khi thị trường tăng, bạn sẽ bỏ lỡ những lợi ích tiềm năng.

Cuối cùng, chiến lược thua lỗ đánh bại các nguyên tắc đầu tư âm thanh bằng cách tạo thêm chi phí giao dịch khi các điểm dừng được kích hoạt và bằng cách dựa vào các quyết định về thời gian thị trường, điều này nổi tiếng không đáng tin cậy.

Đặt sang một bên

Một công cụ bảo vệ danh mục đầu tư phổ biến mà có xu hướng thất vọng trong thời gian dài là một tùy chọn đặt. Để đổi lấy khoản phí trả trước, người viết tùy chọn đồng ý mua cổ phiếu của bạn với mức giá đã định trước trong suốt thời gian của hợp đồng.

Với một lựa chọn đặt, bạn đang mua một hợp đồng cung cấp cho bạn quyền (không phải nghĩa vụ) để bán cổ phiếu của bạn ở một mức giá cụ thể, không có vấn đề gì xảy ra với giá thực tế của cổ phiếu. Lưu ý rằng điều này khác với chiến lược dừng lỗ trong đó bạn có lệnh bán để bán cổ phiếu khi giá giảm xuống dưới mức giá định trước thấp hơn giá thị trường.

Ví dụ: giả sử là ngày 1 tháng 5 và bạn sở hữu 100 cổ phiếu của Công ty XYZ, giao dịch ở mức 100 đô la trên mỗi cổ phiếu và bạn lo lắng về việc giảm giá tiềm năng. Với mức phí 300 đô la, bạn có thể mua hợp đồng cho phép bạn bán 100 cổ phiếu của Công ty XYZ cho người mua với giá 100 đô la cho mỗi cổ phiếu vào hoặc trước ngày 31 tháng 5, bất kể giá cổ phiếu XYZ từ nay đến tháng 5 31. Nếu giá cổ phiếu tăng, bạn giữ cổ phiếu của mình, nhưng mất 300 đô la cho hợp đồng. Nếu giá giảm (ngay cả khi giá giảm xuống 0), bạn bán cổ phiếu và bỏ túi 100 đô la cho mỗi cổ phiếu (trừ 300 đô la).

Vấn đề chính với chiến lược này là chi phí mua các tùy chọn đặt. Khi thị trường biến động tăng, phí bảo hiểm cho các lựa chọn đặt cũng tăng lên. Theo thời gian, để không bị mất vốn, danh mục đầu tư sẽ cần phải tăng trưởng đủ để bù đắp chi phí của các tùy chọn. Mặc dù chiến lược bảo hiểm rủi ro này có thể cung cấp một số tiện nghi ngắn hạn, cuối cùng chi phí sẽ làm giảm lợi nhuận dài hạn.

Đa dạng hóa và tái cân bằng

Nhà đầu tư sử dụng lệnh dừng lỗ và đưa ra các giải pháp để bảo vệ mình khỏi rủi ro thị trường ngắn hạn và khả năng mất vốn. Nhưng bản thân các chiến lược liên quan đến các vấn đề có vấn đề và có khả năng tốn kém. Vì vậy, nếu dừng lỗ và đặt tùy chọn là tắt bảng, làm thế nào bạn có thể bảo vệ danh mục đầu tư của bạn trong một thị trường dễ bay hơi? Các nhà đầu tư nên sử dụng cùng một chiến thuật hoạt động trong bất kỳ thị trường nào, bình tĩnh hoặc dễ bay hơi: Xây dựng một danh mục đầu tư đa dạng và định kỳ tái cân bằng nó.

Xây dựng một danh mục đầu tư đa dạng liên quan đến việc lựa chọn một kết hợp đầu tư theo loại (như cổ phiếu, trái phiếu, tiền mặt hoặc hàng hóa) từ nhiều ngành công nghiệp và từ khắp nơi trên thế giới. Tỷ lệ đầu tư (ví dụ, 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu) được xác định dựa trên mức độ rủi ro và lợi tức mong muốn của nhà đầu tư. Trong lịch sử, cổ phiếu có xu hướng rủi ro hơn nhưng mang lại lợi nhuận cao hơn trái phiếu, do đó danh mục đầu tư có phân bổ cổ phiếu lớn hơn sẽ phù hợp với nhà đầu tư tích cực hơn. Hiệu suất tổng thể của danh mục đầu tư trong bất kỳ năm nào sẽ phụ thuộc vào sự đóng góp tương ứng từ mỗi thành phần của nó.

Tái cân bằng đề cập đến việc mua hoặc bán theo định kỳ các khoản đầu tư khi chuyển động của thị trường khiến cho danh mục đầu tư trôi dạt khỏi phân bổ mục tiêu ban đầu.Các nhà đầu tư mua đầu tư khi giá tương đối với điểm xuất phát của họ thấp hơn (mua “thấp”), và họ bán đầu tư sau khi tăng giá (bán “cao”). Bằng cách sử dụng loại phương pháp xử lý kỷ luật này, nhà đầu tư có thể tối đa hóa thu nhập của mình và tận dụng tối đa điều kiện thị trường.

Một hành động tái cân bằng liên quan đến việc cắt tỉa “người chiến thắng” và thêm “kẻ thua cuộc”, đôi khi khó có thể làm cho các nhà đầu tư tự hướng dẫn, những người có cảm xúc (và không chỉ về tài chính) đầu tư vào danh mục đầu tư của họ. Nếu đây là trường hợp của bạn, hãy cân nhắc làm việc với một cố vấn độc lập có thể giúp bạn dành cảm xúc và thực hiện những điều chỉnh cần thiết để tiếp tục bảo vệ danh mục đầu tư của bạn.

Cân bằng và sức chịu đựng

Bằng cách sử dụng một cách tiếp cận kỷ luật tái cân bằng, bạn sẽ thêm vào các khoản đầu tư khi giá thấp hơn, trái ngược với phương pháp dừng lỗ, liên quan đến việc bán một khoản đầu tư khi giá cổ phiếu giảm. Tái cân bằng định kỳ không yêu cầu thời gian thị trường hoặc cố gắng đoán xem thị trường có thể di chuyển trong tương lai gần. Nó liên quan đến việc đặt các giao dịch và do đó các chi phí liên quan (phí giao dịch và có thể là thuế), mặc dù ít thường xuyên hơn với các khoản lỗ dừng.

Lịch sử và kinh nghiệm của nhà đầu tư đã chỉ ra rằng thành công trong đầu tư cuối cùng là về sự cân bằng và độ bền. Để kết thúc, đa dạng hóa và tái cân bằng định kỳ là các công cụ bảo vệ danh mục đầu tư tốt nhất cho các nhà đầu tư dài hạn.

Geoffrey M. Zimmerman, CFP, là cố vấn cấp cao và trưởng phòng tuân thủ Đối tác tài chính Mosaic.