Đánh Giá Thị Trường 2014: Chúng Ta Biết Gì?

Bởi Lon Jeffries

Tìm hiểu thêm về Lon trên trang web của chúng tôi

Nếu bạn chú ý đủ đến các phương tiện truyền thông, cuối cùng bạn sẽ biết được nhiều sự nhấn mạnh được đặt vào các dự đoán của các chuyên gia, nhưng rất ít sự cân nhắc được đưa ra cho các dự đoán chính xác như thế nào. Khi bắt đầu năm 2014, đã có một số kỳ vọng được chấp nhận khá rộng rãi về môi trường đầu tư. Chúng ta hãy dành một phút để xem xét những dự đoán đó và phân tích mức độ chính xác của chúng.

Một trong những niềm tin được chấp nhận rộng rãi nhất vào năm 2014 là lãi suất đã tăng lên, và do đó, lợi nhuận trái phiếu sẽ giảm. (Tất nhiên, đây là kỳ vọng khoảng năm năm nay, nhưng đó là cuộc thảo luận sau này.) Các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi liệu họ có nên giảm bớt hoặc loại bỏ phần trái phiếu của danh mục cho đến khi tăng lãi suất hay không.

Vì vậy, chúng tôi đã trải qua sự gia tăng lãi suất chúng tôi đã mong đợi? Vào ngày 1/2/14, lãi suất trên trái phiếu kho bạc 10 năm là 3%. Tính đến ngày 26/6/2014, lãi suất trên cùng một ghi chú là 2,533%. Đó là lãi suất thực sự đã giảm trong sáu tháng qua. Những người bị mắc kẹt với chiến lược đầu tư của họ và duy trì vị thế trái phiếu của họ có bị giảm giá trị danh mục đầu tư của họ không? Dưới đây là cách biến thể của các trái phiếu khác nhau đã được thực hiện hàng năm (tính đến ngày 26/6/2014):

• Trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ (IEF): 5,01%
• TIPS của Mỹ (TIP): 5,52%
• Trái phiếu doanh nghiệp (LQD): 5,79%
• Trái phiếu quốc tế (IGOV): 4,95%
• Trái phiếu thị trường mới nổi (LEMB): 6,43%

Làm thế nào về phía cổ phần của danh mục đầu tư? Trong tháng 1, các dự đoán cho các cổ phiếu trên toàn bản đồ - một số dự đoán một sự điều chỉnh toàn diện (mất hơn 20%), một số dự đoán rằng chúng ta sẽ tiếp tục chu kỳ cùng với tốc độ của năm 2013 và dự đoán một điều gì đó ở đâu đó ở giữa. Tuy nhiên, có nhiều yếu tố gây ra mối lo ngại thường gặp.

Nỗi sợ hãi chấp nhận rộng rãi nhất trong số các nhà đầu tư cổ phần là việc loại bỏ chương trình QE. Các nhà đầu tư lo ngại rằng Fed sẽ bắt đầu giảm số lượng các khoản vay mà chính phủ sẽ mua từ các ngân hàng thương mại mỗi tháng, điều này sẽ làm giảm sự sẵn có của vốn trong nền kinh tế. Trong lịch sử, ít tiền trong hệ thống dẫn đến ít đầu tư vào các doanh nghiệp mới, ít đổi mới và ít việc làm hơn.

Vậy việc giảm bớt nới lỏng định lượng của FED có phải là một nỗi sợ hãi hợp pháp không? Thực tế, khả năng này đã thành hiện thực. Trong tháng 12, Fed đã mua 85 tỷ USD tài sản tài chính hàng tháng từ các ngân hàng thương mại và các tổ chức tư nhân khác. Fed đã giảm số tiền hàng tháng này trong mọi cuộc họp mà nó đã tổ chức trong năm nay, và số tiền đó hiện giảm xuống còn 35 tỷ đô la mỗi tháng. Tuy nhiên, câu hỏi quan trọng là những gì tác động này đã có trên thị trường chứng khoán. Đây là cách một rổ cổ phiếu rộng đã thực hiện hàng năm (tính đến ngày 26/6/2014):

• Cổ phiếu vốn hóa lớn (IVV): 6,90%
• Cổ phiếu vốn hóa trung bình (IJH): 6,44%
• Cổ phiếu vốn hóa nhỏ (IJR): 2,13%
• Cổ phiếu nước ngoài (IEFA): 3,87%
• Thị trường mới nổi (IEMG): 4,58%
• Bất động sản (IYR): 15,49%
• Hàng hóa (DJP): 8,82%
• Vàng (GLD): 9,14%

Quan điểm được tổ chức gần đây nhất vào đầu năm là năm 2014 có khả năng là một năm dễ biến động hơn bất cứ điều gì chúng tôi đã trải qua trong năm 2012 hoặc 2013. Có rất nhiều sự đánh giá về tỷ lệ và tỷ lệ PE quá cao, mối quan tâm về chiến tranh tại Ukraine, một sự đồng thuận rằng Trung Quốc sắp trải qua một sự suy giảm mạnh mẽ trong cả nhập khẩu và xuất khẩu, và cảm giác chung rằng thị trường đã đến hạn chế đáng kể (nếu không lành mạnh).

Vì vậy, có 2014 là một chuyến đi hoang dã? Chỉ số S & P 500 giảm 5,51% từ 1/22/14 - 2/03/14 và giảm 3,89% từ ngày 4/2/14 - 4/11/14. Đây là những sụt giảm chỉ hơn 2% mà S & P 500 đã trải qua cả năm! Ngoài ra, kể từ ngày 26/6/2014, chỉ số S & P 500 hiện đã đi 48 phiên giao dịch liên tiếp mà không tăng hoặc giảm hơn 1%, mức tăng dài nhất kể từ năm 1995! Theo tiêu chuẩn lịch sử, năm 2014 được coi là một chuyến đi rất mượt mà.

Bài học quan trọng nhất vốn có trong những con số này là kỳ vọng thị trường cơ bản là vô dụng. Gần đầu năm, đại đa số các chuyên gia dự đoán lãi suất sẽ tăng, giá trị trái phiếu giảm, và biến động tăng. Thật không may, các chuyên gia thực hiện dự báo hiếm khi được tổ chức cho dự báo không chính xác của họ và được phép tiếp tục thực hiện một cuộc sống cho thấy họ không có kiến ​​thức lớn hơn so với nhà đầu tư trung bình.

Tất nhiên, đây không phải là để nói rằng lãi suất sẽ không bao giờ tăng lên, giá trị trái phiếu đó sẽ không bao giờ giảm, và rằng thị trường sẽ không quay trở lại tàu lượn. Trong thực tế, tất cả những điều đó chắc chắn sẽ xảy ra. Thật không may, bất cứ ai có ý định biết phần không chắc chắn của phương trình này - khi - có thể không thực sự biết rõ hơn bạn hay tôi. Vì lý do này, có và gắn bó với một chiến lược đầu tư đa dạng trùng với một kế hoạch tài chính chi tiết là con đường có khả năng nhất để thành công về tài chính.