Năm năm sau khủng hoảng tài chính: Có gì thay đổi không?

Bởi Martin Weil

Tìm hiểu thêm về Martin trên Investmentmatome's Ask a Advisor

Đó là kỷ niệm 5 năm khởi đầu của cuộc khủng hoảng tài chính và ngân hàng lớn nhất trong cuộc đời của chúng ta. Trong tháng 9 năm 2008, các cơn co thắt lớn đã mở ra trong hệ thống tài chính toàn cầu, làm lộ ra sự mất cân đối quá lớn đến nỗi họ đe dọa sẽ làm giảm các nền kinh tế của thế giới. Trong một vài tháng, trong thời gian đó dường như vẫn còn đứng yên, chúng tôi đã đến gần như một sự sụp đổ như các thị trường ngân hàng bị tịch thu và tiền mặt được tích lũy bởi những người chơi lớn và nhỏ.

Năm năm sau, người ta muốn nghĩ rằng các điều kiện cơ bản dẫn chúng ta đến vách núi trong năm 2008 đã được sửa chữa. Người ta có thể cho rằng nhiều cá nhân và công ty cố ý hoặc bất cẩn đánh lừa một thị trường không được giám sát lớn về nợ và các dẫn xuất của bên kia vì lợi ích của chính họ đã bị buộc tội và bị kết án. Một sẽ là sai trên cả hai đếm.

Như tôi đã viết ở đây một năm trước, thế giới đã được cứu thoát khỏi bờ vực. Và trong những năm can thiệp, một số tiến bộ đã được thực hiện nhằm giảm đòn bẩy quá mức nguy hiểm trong các hệ thống tài chính của chúng tôi, với chi phí cho người nộp thuế và người tiết kiệm trên toàn thế giới (xem đàn áp tài chính).

Nhưng như tôi đã viết vào năm 2012, cuộc khủng hoảng tài chính đã làm tổn hại đến độ tin cậy của thị trường tài chính Mỹ từng bị ám ảnh. Tôi có phải là “người quản lý thương hiệu” cho Team Markets Markets USA, tôi đã thực hiện khôi phục niềm tin đó một ưu tiên số một của tôi, một khi cuộc khủng hoảng trước mắt đã trôi qua. Điều tra quốc hội, tố tụng hình sự và dân sự sẽ đóng một vai trò nổi bật, nếu chỉ (như những người ủng hộ tội phạm rất thích nói) như một ví dụ cho người khác và là một phương tiện ngăn cản hành vi tương tự trong tương lai.

Tuy nhiên, không có phản ứng nào trong số này xảy ra. Ngay cả những nỗ lực khiêm tốn để tái điều tiết một ngành công nghiệp ngân hàng và tài chính phi pháp quy định đã được đáp ứng với sự hung dữ, và tài trợ dồi dào, sự phản đối của các vận động hành lang và các ngành công nghiệp khác.

Cuộc Đại suy thoái đã có Ủy ban Pecora của nó, được coi là vào thời điểm một "cuộc săn phù thủy" trong cùng tông màu được sử dụng để giải quyết Quy tắc Volcker của ngày hôm nay. Tuy nhiên, chiến thuật luật sư thử nghiệm sân khấu của Pecora đã thành công trong việc mở ra một sự hỗ trợ công khai cho hành động Quốc hội thực sự. Và điều này dẫn đến các luật bảo vệ người tiêu dùng và nhà đầu tư lịch sử như Glass-Steagall, bắt buộc phải tách ngân hàng thương mại và đầu tư; và Luật Chứng khoán và Giao dịch năm 1934, tạo ra Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch.

Năm 1999, Glass-Steagall đã được bãi bỏ, và SEC hôm nay là một cái bóng của bản thân cũ của nó, cả hai do sự nhiệt tình bỏ quy định trị vì suốt những năm 1990 và 2000. Hiệu quả thị trường là tiếng khóc tập hợp, mọi thứ khác đều bị chết, và thủy triều vẫn chưa quay lại. Tôi vẫn đang chờ đợi một số dấu hiệu dứt khoát rằng ngành công nghiệp tài chính, và Washington, cam kết khôi phục lại những phẩm chất công bằng, minh bạch và cai trị pháp luật khiến thị trường vốn lớn nhất thế giới trong 50 năm qua.

* Ban đầu được xuất bản là "Ở đâu, Oh ở đâu, là Ferdinand Pecora".