ĐịNh nghĩa chứng khoán có thu nhập cao (HITS) Định nghĩa & Ví dụ |

Nó là gì:

Chứng khoán kích hoạt thu nhập cao (HITS) là chứng khoán nợ không có bảo đảm cao cấp trả lãi suất hàng năm và trả nợ gốc bằng tiền mặt hoặc cổ phiếu, tùy thuộc vào hiệu suất cổ phiếu của nhà phát hành.

Cách hoạt động (Ví dụ):

Giả sử Morgan Stanley phát hành HITS trên Công ty XYZ có các giá trị mệnh giá 10 đô la, thanh toán một phiếu thưởng hàng năm 10% và hoàn thành một năm kể từ ngày hôm nay. Trong khi đó, HITS có mức giá khởi điểm là 75% giá cổ phiếu của Công ty XYZ tại thời điểm HITS được phát hành. Vì vậy, nếu XYZ chia sẻ giao dịch ở mức 100 đô la trên mỗi cổ phiếu vào ngày phát hành của HITS, giá kích hoạt là 75 đô la. Nếu vào ngày đáo hạn của HITS, giá cổ phiếu của Công ty XYZ đã ở trên mức giá khởi điểm là 75 đô la cho mỗi cổ phiếu cho toàn bộ cuộc đời của HITS, thì Morgan Stanley sẽ hoàn trả khoản tiền gốc trị giá $ 10. Nhưng nếu cổ phiếu XYZ của Công ty giảm xuống dưới $ 75 mỗi cổ phiếu bất kỳ lúc nào, nhà đầu tư nhận được số lượng cổ phiếu được xác định trước (ví dụ 0,25) của Công ty XYZ cho mỗi HITS được tổ chức, thay vì thanh toán bằng tiền mặt.

Lưu ý rằng Công ty XYZ không tham gia trong việc phát hành HITS và không có nghĩa vụ đối với chứng khoán. Ngân hàng đầu tư hoặc tổ chức tài chính khác thường là tổ chức phát hành và họ phải nộp báo cáo đăng ký và bản cáo bạch với SEC khi cung cấp HITS.

Có rất ít thị trường thứ cấp cho HITS, nghĩa là người mua chứng khoán này thường giữ chúng cho đến khi đáo hạn. Do đó, các nhà đầu tư thường không thể cảm nhận được sự đánh giá cao về giá trị của bản thân HITS. Lợi nhuận của họ thường được giới hạn trong số tiền lãi được trả.

Tại sao lại có vấn đề:

Giống như trái phiếu chuyển đổi, HITS chia sẻ các đặc điểm của cả cổ phiếu và trái phiếu. Tuy nhiên, với trái phiếu chuyển đổi, trái chủ có thể tham gia vào sự đánh giá giá cổ phiếu của công ty bởi vì giá trị thị trường của các cổ phiếu cơ bản càng cao thì giao dịch trái phiếu càng giống cổ phiếu. Nhưng nhược điểm này bị hạn chế với HITS; thay vào đó, các chủ sở hữu trái phiếu chuyển đổi được bảo vệ một phần khỏi sự sụt giảm giá cổ phiếu dốc: trong thời gian đó, họ vẫn nhận được sự quan tâm của họ và các khoản thanh toán gốc và được ưu tiên hơn cổ đông của công ty. Nhưng HITS không cung cấp sự bảo vệ chính này. Nếu giá của cổ phiếu cơ bản giảm, nhà đầu tư về mặt lý thuyết có thể nhận được một cổ phiếu có giá trị thấp hơn nhiều so với đầu tư ban đầu. Vì vậy, HITS loại bỏ một trong những nhà phát hành trái phiếu lưới an toàn cho các nhà đầu tư của họ - lời hứa trả nợ gốc. Những rủi ro này chủ yếu là lý do tại sao HITS thường trả một phiếu lãi cố định cao hơn so với các khoản nợ chuyển đổi tương tự và thường mang lại nhiều hơn cổ phiếu mà họ liên kết - làm cho chúng lý tưởng cho các nhà đầu tư thu nhập.