ĐịNh nghĩa và ví dụ phù hợp với trách nhiệm pháp lý

là một chiến lược đầu tư cho các nhà đầu tư cần tài trợ một loạt các khoản nợ trong tương lai. Cách thức hoạt động (Ví dụ):

Chiến lược mua và giữ và lập chỉ mục là tạo ra tỷ lệ hoàn vốn ổn định trong danh mục đầu tư. Nhưng chiến lược danh mục đầu tư có cấu trúc (còn được gọi là chiến lược danh mục đầu tư) dành cho các nhà đầu tư cần đảm bảo danh mục đầu tư của họ có giá trị cụ thể tại một thời điểm nhất định trong tương lai, thường là vì họ cần tài trợ các khoản nợ trong tương lai như học phí hoặc nghỉ hưu. Kết hợp trách nhiệm pháp lý là một trong hai loại chiến lược danh mục đầu tư có cấu trúc (còn lại là tiêm chủng) và dành cho các nhà đầu tư cần tài trợ một loạt các khoản nợ trong tương lai (chiến lược tiêm chủng thường dành cho các nhà đầu tư cần tài trợ một tương lai một lần

Để áp dụng chiến lược phù hợp trách nhiệm pháp lý, nhà đầu tư đầu tiên mua một công cụ có giá trị mệnh giá hoặc đáo hạn cuối cùng bằng số tiền của trách nhiệm cuối cùng trong khoảng thời gian của mình. Nhà đầu tư sau đó giảm các khoản nợ còn lại trong luồng trách nhiệm bằng các khoản thanh toán phiếu lãi trái phiếu này và mua một trái phiếu khác để tài trợ cho trách nhiệm tiếp theo bằng số tiền trách nhiệm trừ bất kỳ khoản thanh toán phiếu lãi nào từ trái phiếu đầu tiên. Các nhà đầu tư đi ngược thời gian bằng cách sử dụng phương pháp này cho đến khi tất cả các khoản nợ được khớp với lãi suất và tiền gốc từ danh mục đầu tư. Dưới đây là ví dụ cho một nhà đầu tư có ba năm nợ phải trả.

Việc kết hợp trách nhiệm đòi hỏi nhà đầu tư phải tính toán và tính toán các khoản nợ trong tương lai của mình, điều này không phải lúc nào cũng dễ dàng hoặc chính xác. Tuy nhiên, việc kết hợp trách nhiệm không yêu cầu nhà đầu tư thiết lập thời hạn của danh mục đầu tư bằng khoảng thời gian của nhà đầu tư, và cũng không phải ông ta liên tục mua và bán để cân đối lại danh mục trừ khi rủi ro tín dụng của một trái phiếu cụ thể trở nên không thể chấp nhận được. Do đó cách tiếp cận kết hợp trách nhiệm thường có độ nhạy thấp hơn với những thay đổi về lãi suất hơn là cách tiếp cận tiêm chủng. Đây là những lợi thế lớn, nhưng điều quan trọng cần lưu ý là sự kết hợp trách nhiệm có thể tốn kém hơn so với chủng ngừa vì nó thường đòi hỏi quá mức để đảm bảo rằng các khoản nợ trong tương lai được bao trả.

Tại sao lại có vấn đề:

Khi được thực hiện tốt, kết hợp trách nhiệm có thể mang lại lợi nhuận tuyệt vời (và sự an tâm to lớn) cho các nhà đầu tư. Sau khi tất cả, kết quả dự kiến ​​là một danh mục đầu tư thu nhập có một sự trở lại yên tâm cho một chân trời thời gian cụ thể. Một lỗ hổng trong chiến lược này là nó giả định không có mặc định. Nhưng như hầu như luôn luôn như vậy, chất lượng chứng khoán mà nhà đầu tư mua càng thấp thì rủi ro càng cao thì các chứng khoán đó có khả năng mang lại càng cao (hoặc thua lỗ) càng cao. Hơn nữa, sử dụng chứng khoán có thể gọi hoặc những người có tùy chọn nhúng có thể thêm tiềm năng trả lại, nhưng nếu các chứng khoán này được gọi trước khi họ trưởng thành, điều này có thể loại bỏ một số khoản thanh toán phiếu giảm giá.