5 chiến lược giao dịch tùy chọn đơn giản

Các chiến lược giao dịch tùy chọn vận hành gam màu từ những giao dịch đơn giản, “một chân” đến những con thú đa dạng kỳ lạ có vẻ như chúng đã xuất hiện từ một cuốn tiểu thuyết giả tưởng. Nhưng đơn giản hoặc phức tạp, tất cả các chiến lược có điểm chung là chúng dựa trên hai loại tùy chọn cơ bản: cuộc gọi và đặt.

Dưới đây là năm chiến lược tùy chọn đơn giản bắt đầu từ những điều cơ bản này và chỉ sử dụng một tùy chọn trong giao dịch, những gì các nhà đầu tư gọi là một chân. Đơn giản không có nghĩa là không có rủi ro, nhưng đây là một số cách tốt để bắt đầu với giao dịch quyền chọn.

Cuộc gọi dài

Cuộc gọi dài là một chiến lược mà bạn mua một tùy chọn cuộc gọi, hoặc "đi dài". Chiến lược đơn giản này là một cược rằng cổ phiếu cơ bản sẽ tăng lên trên mức giá đình công do hết hạn.

Thí dụ: Giao dịch chứng khoán XYZ ở mức 50 đô la cho mỗi cổ phiếu và cuộc gọi với mức phạt 50 đô la có sẵn với số tiền $ 5 khi hết hạn sau sáu tháng. Hợp đồng là 100 cổ phiếu, có nghĩa là cuộc gọi này có giá 500 đô la: phí bảo hiểm 5 đô la x 100. Đây là hồ sơ hoàn tiền của một hợp đồng cuộc gọi dài.

Giá cổ phiếu hết hạn	Lợi nhuận của cuộc gọi dài
$80	$2,500
$70	$1,500
$60	$500
$55	$0
$50	-$500
$40	-$500
$30	-$500
$20	-$500

Tiềm năng tăng / giảm: Nếu cuộc gọi được thực hiện đúng lúc, thì ưu điểm của một cuộc gọi dài về mặt lý thuyết là vô hạn, cho đến khi hết hạn, miễn là cổ phiếu tăng cao hơn. Ngay cả khi cổ phiếu di chuyển theo cách sai, các nhà giao dịch thường có thể cứu một số phí bảo hiểm bằng cách bán cuộc gọi trước khi hết hạn. Nhược điểm là một sự mất mát hoàn toàn của phí bảo hiểm trả - $ 500 trong ví dụ này.

Tại sao lại sử dụng nó: Nếu bạn không lo lắng về việc mất toàn bộ phí bảo hiểm, cuộc gọi dài là cách để đặt cược vào một cổ phiếu tăng và kiếm được nhiều lợi nhuận hơn nếu bạn sở hữu cổ phiếu trực tiếp. Nó cũng có thể là một cách để hạn chế nguy cơ sở hữu cổ phiếu trực tiếp. Ví dụ: một số nhà giao dịch có thể sử dụng một cuộc gọi dài thay vì sở hữu số lượng cổ phiếu có thể so sánh được vì nó cho họ tăng điểm trong khi hạn chế lợi thế của họ chỉ với chi phí của cuộc gọi - so với chi phí sở hữu cổ phiếu cao hơn nhiều - nếu họ lo lắng về cổ phiếu có thể rơi vào tạm thời.

Trở lại đầu trang

Việc đặt dài

Khoản đặt dài tương tự như cuộc gọi dài, ngoại trừ việc bạn đang đặt cược vào sự suy giảm của cổ phiếu hơn là sự tăng giá của cổ phiếu. Các nhà đầu tư mua một lựa chọn đặt, đặt cược cổ phiếu sẽ giảm xuống dưới mức giá đình công do hết hạn.

Thí dụ: Các giao dịch chứng khoán XYZ ở mức 50 đô la cho mỗi cổ phiếu, và đặt một cuộc tấn công $ 50 là có sẵn cho $ 5 với thời hạn sử dụng trong sáu tháng. Tổng cộng, chi phí đặt là 500 đô la: phí bảo hiểm 5 đô la x 100 cổ phiếu. Đây là hồ sơ hoàn tiền của một hợp đồng đặt dài.

Giá cổ phiếu hết hạn	Lợi nhuận của Long đưa
$80	-$500
$70	-$500
$60	-$500
$50	-$500
$45	$0
$40	$500
$30	$1,500
$20	$2,500

Tiềm năng tăng / giảm: Giá trị dài nhất là giá trị cao nhất khi cổ phiếu ở mức 0 đô la trên mỗi cổ phiếu, do đó giá trị tối đa của nó là giá thực hiện x 100 x số lượng hợp đồng. Trong ví dụ này, đó là 5.000 đô la. Ngay cả khi cổ phiếu tăng, các nhà giao dịch vẫn có thể bán cổ phần và thường tiết kiệm một số khoản phí bảo hiểm, miễn là có thời gian hết hạn. Nhược điểm tối đa là mất hoàn toàn phí bảo hiểm hoặc 500 đô la tại đây.

Tại sao lại sử dụng nó: Một khoản tiền dài là một cách để đặt cược vào sự suy giảm của một cổ phiếu, nếu bạn có thể làm mất đi khả năng mất toàn bộ phí bảo hiểm. Nếu cổ phiếu giảm đáng kể, các nhà giao dịch sẽ kiếm được nhiều tiền hơn bằng cách sở hữu các khoản tiền hơn là bán cổ phiếu. Một số nhà giao dịch có thể sử dụng một khoản tiền dài để hạn chế tổn thất tiềm năng của họ, so với bán khống, nơi rủi ro bị bẻ khóa bởi vì về mặt lý thuyết, giá cổ phiếu có thể tiếp tục tăng vô thời hạn và cổ phiếu không hết hạn.

Trở lại đầu trang

Đặt ngắn

Việc đặt ngắn hạn là trái ngược với việc đặt dài, với các nhà đầu tư bán một đặt, hoặc "đi ngắn." Chiến lược này đặt cược rằng cổ phiếu sẽ ở lại bằng phẳng hoặc tăng cho đến khi hết hạn, với đặt hết hạn vô giá trị và người bán đưa đi với toàn bộ phí bảo hiểm. Giống như cuộc gọi dài, việc đặt lệnh ngắn hạn có thể là một cách đặt cược vào một cổ phiếu tăng lên, nhưng với sự khác biệt đáng kể.

Thí dụ: Các giao dịch chứng khoán XYZ ở mức 50 đô la cho mỗi cổ phiếu, và đặt một cuộc tấn công 50 đô la có thể được bán với giá $ 5 khi hết hạn trong sáu tháng. Tổng cộng, đặt được bán với giá 500 đô la: phí bảo hiểm 5 đô la x 100 cổ phiếu. Các hồ sơ hoàn trả của một trong những đặt ngắn là chính xác đối diện của đặt dài.

Giá cổ phiếu hết hạn	Lợi nhuận ngắn hạn
$80	$500
$70	$500
$60	$500
$50	$500
$45	$0
$40	-$500
$30	-$1,500
$20	-$2,500

Tiềm năng tăng / giảm: Trong khi một cuộc gọi dài đặt cược vào một sự gia tăng đáng kể trong một cổ phiếu, một đặt ngắn là một đặt cược khiêm tốn hơn và trả hết một cách khiêm tốn. Trong khi cuộc gọi dài có thể trả lại bội số của khoản đầu tư ban đầu, thì số tiền hoàn lại tối đa cho khoản đặt cọc ngắn là phí bảo hiểm hoặc $ 500 mà người bán nhận được trả trước.

Nếu cổ phiếu đứng giá hoặc tăng cao hơn giá thực hiện, người bán sẽ nhận toàn bộ phí bảo hiểm. Nếu cổ phiếu nằm dưới mức giá đình công khi hết hạn, bên bán đã buộc phải mua cổ phiếu tại cuộc đình công, thực hiện một khoản lỗ. Nhược điểm tối đa xảy ra nếu cổ phiếu giảm xuống 0 đô la trên mỗi cổ phiếu. Trong trường hợp đó, lệnh rút ngắn sẽ mất giá tấn công x 100 x số lượng hợp đồng hoặc 5.000 đô la.

Tại sao lại sử dụng nó: Các nhà đầu tư thường sử dụng các khoản đặt ngắn để tạo thu nhập, bán phí bảo hiểm cho các nhà đầu tư khác đang đặt cược rằng một cổ phiếu sẽ giảm. Giống như ai đó bán bảo hiểm, đặt người bán nhằm mục đích bán phí bảo hiểm và không bị mắc kẹt phải trả tiền. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên bán ra một cách tiết kiệm, bởi vì họ đang muốn mua cổ phần nếu cổ phiếu giảm dưới mức đình công khi hết hạn.Một cổ phiếu giảm có thể nhanh chóng ăn bất kỳ khoản phí bảo hiểm nào nhận được từ việc bán hàng.

Đôi khi các nhà đầu tư sử dụng đặt cược ngắn để đặt cược vào sự đánh giá của cổ phiếu, đặc biệt là khi giao dịch không yêu cầu phải chi tiêu ngay lập tức. Nhưng ưu điểm của chiến lược bị giới hạn, không giống như một cuộc gọi dài, và nó vẫn giữ được nhược điểm đáng kể hơn nếu cổ phiếu giảm.

Các nhà đầu tư cũng sử dụng các giao dịch ngắn để đạt được mức giá mua tốt hơn trên một cổ phiếu quá đắt, bán với giá thấp hơn nhiều, nơi họ muốn mua cổ phiếu. Ví dụ, với cổ phiếu XYZ ở mức 50 đô la, nhà đầu tư có thể bán một khoản đặt với mức giá 40 đô la tấn công, sau đó:

• Nếu cổ phiếu giảm xuống dưới mức đình công khi hết hạn, người bán đặt được giao cổ phiếu, với mức bù trừ cao hơn giá mua. Nhà đầu tư trả $ 38 cho mỗi cổ phiếu cho cổ phiếu, hoặc giá $ 40 đình công trừ đi phí bảo hiểm $ 2 đã nhận được.
• Nếu cổ phiếu vẫn ở trên mức đình công khi hết hạn, người bán đặt giữ tiền mặt và có thể thử lại chiến lược.

Trở lại đầu trang

Cuộc gọi được bảo hiểm

Cuộc gọi được bảo hiểm bắt đầu trở nên lạ mắt vì nó có hai phần. Nhà đầu tư trước tiên phải sở hữu cổ phiếu cơ bản và sau đó bán một cuộc gọi trên cổ phiếu. Để đổi lấy một khoản thanh toán phí bảo hiểm, nhà đầu tư cho tất cả sự đánh giá cao hơn mức giá đình công. Chiến lược này đặt cược rằng cổ phiếu sẽ giữ nguyên hoặc chỉ giảm nhẹ cho đến khi hết hạn, cho phép bên bán điện thoại bỏ túi phí bảo hiểm và giữ cổ phiếu.

Nếu cổ phiếu dưới mức giá đình công khi hết hạn, người bán cuộc gọi giữ cổ phiếu và có thể viết một cuộc gọi được bảo hiểm mới. Nếu cổ phiếu tăng lên trên cuộc đình công, nhà đầu tư phải chuyển giao cổ phần cho người mua cuộc gọi, bán chúng theo mức giá đình công.

Một điểm quan trọng: Đối với mỗi 100 cổ phiếu, nhà đầu tư bán tối đa một cuộc gọi; nếu không, nhà đầu tư sẽ là các cuộc gọi “trần truồng” ngắn, với sự tiếp xúc với các khoản lỗ tiềm ẩn chưa được khai thác nếu cổ phiếu tăng. Tuy nhiên, các cuộc gọi được bảo hiểm chuyển đổi một chiến lược tùy chọn hấp dẫn - các cuộc gọi khỏa thân - thành một cuộc gọi an toàn và hiệu quả hơn, và đó là một yêu thích trong số các nhà đầu tư đang tìm kiếm thu nhập.

Thí dụ: Các giao dịch chứng khoán XYZ ở mức 50 đô la cho mỗi cổ phiếu và một cuộc gọi với mức phạt 50 đô la có thể được bán với giá $ 5 khi hết hạn trong sáu tháng. Tổng cộng, cuộc gọi được bán với giá 500 đô la: phí bảo hiểm 5 đô la x 100 cổ phiếu. Nhà đầu tư mua hoặc sở hữu 100 cổ phần của XYZ.

Giá cổ phiếu hết hạn	Lợi nhuận của cuộc gọi	Lợi nhuận của cổ phiếu	Tổng lợi nhuận
$80	-$2,500	$3,000	$500
$70	-$1,500	$2,000	$500
$60	-$500	$1,000	$500
$55	$0	$500	$500
$50	$500	$0	$500
$45	$500	-$500	$0
$40	$500	-$1,000	-$500
$30	$500	-$2,000	-$1,500
$20	$500	-$3,000	-$2,500

Tiềm năng tăng / giảm: Mức tăng tối đa của cuộc gọi được bảo hiểm là phí bảo hiểm, hoặc $ 500, nếu cổ phiếu vẫn ở mức hoặc ngay dưới mức giá đình công khi hết hạn. Khi cổ phiếu tăng lên trên giá tấn công, tùy chọn cuộc gọi trở nên tốn kém hơn, bù đắp hầu hết lợi nhuận cổ phiếu và tăng giá lên. Vì upside bị giới hạn, người bán cuộc gọi có thể mất lợi nhuận cổ phiếu mà họ có thể đã thực hiện bằng cách không thiết lập cuộc gọi được bảo hiểm, nhưng họ không mất bất kỳ số vốn mới nào. Trong khi đó, nhược điểm tiềm ẩn là tổng thiệt hại về giá trị của cổ phiếu, ít hơn $ 500 hoặc $ 4,500.

Tại sao lại sử dụng nó: Cuộc gọi được bảo hiểm là yêu thích của các nhà đầu tư muốn tạo thu nhập với rủi ro hạn chế trong khi dự kiến ​​cổ phiếu sẽ giữ nguyên hoặc giảm nhẹ cho đến khi hết hạn quyền chọn.

Các nhà đầu tư cũng có thể sử dụng một cuộc gọi được bảo hiểm để nhận giá bán tốt hơn cho một cổ phiếu, bán các cuộc gọi với mức giá hấp dẫn cao hơn, tại đó họ rất vui khi bán cổ phiếu. Ví dụ, với cổ phiếu XYZ ở mức 50 đô la, nhà đầu tư có thể bán một cuộc gọi với mức giá 60 đô la với giá $ 2, sau đó:

• Nếu cổ phiếu tăng lên trên cuộc đình công khi hết hạn, người bán cuộc gọi phải bán cổ phiếu với mức giá đình công, với phí bảo hiểm là tiền thưởng. Nhà đầu tư nhận được 62 đô la cho mỗi cổ phiếu cho cổ phiếu, hoặc mức giá 60 đô la cộng với phí bảo hiểm $ 2 đã nhận được.
• Nếu cổ phiếu vẫn dưới mức đình công khi hết hạn, người bán cuộc gọi giữ tiền mặt và có thể thử lại chiến lược.

Trở lại đầu trang

Kết hôn

Giống như các cuộc gọi được bảo hiểm, việc kết hôn đặt là một chút phức tạp hơn so với một thương mại tùy chọn cơ bản. Nó kết hợp một thời gian dài với việc sở hữu các cổ phiếu cơ bản, "kết hôn" hai. Đối với mỗi 100 cổ phiếu, nhà đầu tư mua một cổ phiếu. Chiến lược này cho phép một nhà đầu tư tiếp tục sở hữu một cổ phiếu để tăng giá tiềm năng trong khi bảo hiểm rủi ro vị thế nếu cổ phiếu giảm. Nó hoạt động tương tự như mua bảo hiểm, với một chủ sở hữu trả tiền bảo hiểm để bảo vệ chống lại sự suy giảm tài sản.

Thí dụ: Các giao dịch chứng khoán XYZ ở mức 50 đô la cho mỗi cổ phiếu, và đặt một cuộc tấn công $ 50 là có sẵn cho $ 5 với thời hạn sử dụng trong sáu tháng. Tổng cộng, chi phí đặt là 500 đô la: phí bảo hiểm 5 đô la x 100 cổ phiếu. Nhà đầu tư đã sở hữu 100 cổ phiếu XYZ.

Giá cổ phiếu hết hạn	Lợi nhuận của Put	Lợi nhuận của cổ phiếu	Tổng lợi nhuận
$80	-$500	$3,000	$2,500
$70	-$500	$2,000	$1,500
$60	-$500	$1,000	$500
$55	-$500	$500	$0
$50	-$500	$0	-$500
$45	$0	-$500	-$500
$40	$500	-$1,000	-$500
$30	$1,500	-$2,000	-$500
$20	$2,500	-$3,000	-$500

Tiềm năng tăng / giảm: Xu hướng tăng phụ thuộc vào việc cổ phiếu có tăng hay không. Nếu kết hôn đưa cho phép các nhà đầu tư tiếp tục sở hữu một cổ phiếu tăng, mức tăng tối đa là khả năng vô hạn, trừ đi phí bảo hiểm của việc đặt dài. Việc trả tiền sẽ giảm nếu cổ phiếu giảm, thường khớp với bất kỳ sự sụt giảm nào và bù đắp khoản lỗ trên cổ phiếu trừ đi phí bảo hiểm, giảm xuống mức 500 USD. Nhà đầu tư bảo hiểm rủi ro và có thể tiếp tục nắm giữ cổ phiếu để có thể tăng giá sau khi hết hạn.

Tại sao lại sử dụng nó: Đó là hàng rào. Các nhà đầu tư sử dụng một kết hôn nếu họ đang tìm kiếm sự đánh giá cổ phiếu tiếp tục hoặc đang cố gắng để bảo vệ lợi ích mà họ đã thực hiện trong khi chờ đợi nhiều hơn.

James F. Royal, Tiến sĩ, là một nhà văn nhân viên tại Investmentmatome, một trang web tài chính cá nhân. Email: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.

Cập nhật ngày 5 tháng 6 năm 2017.