Tại sao đầu tư vào các công ty phát triển kinh doanh? |

Cựu Tổng thống George H.W. Bush, cựu Ngoại trưởng James Baker, cựu Thủ tướng Anh John Major, và cựu CEO của IBM, Louis Gerstner đều có điểm chung? Các nhà tư vấn và / hoặc các nhà đầu tư trong Tập đoàn Carlyle, một quỹ đầu tư tư nhân trị giá 83 tỷ USD có trụ sở tại Washington, DC

Hoạt động kinh doanh của Carlyle Group khá đơn giản: Công ty có gần 60 quỹ đầu tư tư nhân và vốn đầu tư mạo hiểm khác nhau. khu vực tập trung khác nhau. Một số nhóm hỗ trợ quản lý trong giao dịch mua lại có đòn bẩy để đưa công ty riêng của họ ở chế độ riêng tư. Carlyle cũng cho vay tiền, mua cổ phần, đầu tư bất động sản và cung cấp dịch vụ tư vấn cho các công ty thuộc mọi quy mô.

Công ty đã thành công lớn lao: Theo một bài báo gần đây của Washington Post, quỹ đã mang lại cho nhà đầu tư lợi nhuận trung bình hàng năm + 26% phí ròng vượt quá sự tồn tại của nó. Hãy đặt điều đó vào quan điểm - khoản đầu tư 10.000 đô la trong 21 năm với mức lợi nhuận hàng năm + 26% sẽ trị giá gần 1,3 triệu đô la. Có rất ít khoản đầu tư có thể cạnh tranh với lợi nhuận đó. Thật không may, quỹ này là tất cả nhưng đóng cửa cho các nhà đầu tư mới. Trừ khi bạn có một tài khoản quy mô của quỹ tài sản chủ quyền của Abu Dhabi hoặc tiểu bang của quỹ hưu trí của California, đừng nín thở chờ đợi để bỏ tiền vào một quỹ Carlyle.

Nhưng điều đó không có nghĩa là bạn không thể bắt chước chiến lược của thực thể vô cùng thành công này. Có một loại giao dịch bảo mật trên các sàn giao dịch lớn của Mỹ theo một số chiến lược cơ bản giống như vốn cổ phần tư nhân hoặc công ty đầu tư mạo hiểm: các công ty phát triển kinh doanh (BDC). đầu tư cổ phần và tư vấn cho các công ty tư nhân. Trong khi các công ty cổ phần tư nhân thường đầu tư vào các doanh nghiệp thuộc mọi quy mô, các công ty đầu tư mạo hiểm và BDC tập trung sự chú ý vào các công ty tư nhân nhỏ hơn quá nhỏ để niêm yết công khai cổ phiếu của họ; nhiều người cũng được coi là quá mạo hiểm hoặc chưa được kiểm tra để nhận khoản vay lớn từ ngân hàng. Nói tóm lại, các loại hình doanh nghiệp mà ecis đầu tư vào phần lớn không bị ảnh hưởng bởi Phố Wall và các ngân hàng.

Nhưng điều đó không có nghĩa là các công ty này không phải là các khoản đầu tư vững chắc. Hãy xem xét rằng trước khi Google (Nasdaq: GOOG) ra mắt công chúng, công ty đã nhận được khoản đầu tư và tài trợ từ một số ít các nhà đầu tư mạo hiểm và các công ty cổ phần tư nhân; những nhà đầu tư này đã đạt được những lợi ích khổng lồ khi Google công khai. Apple (Nasdaq: AAPL) và Intel (Nasdaq: INTC) cũng từng là các công ty tư nhân sử dụng các khoản đầu tư tư nhân để tài trợ cho sự tăng trưởng của họ.

Tất nhiên, không phải mọi cổ phiếu nhỏ đều trở thành Google hay Apple; một số khoản đầu tư BDC sẽ không bao giờ quản lý để chuyển lợi nhuận và sẽ bị phá sản. Nhưng các BDC thường đầu tư một lượng khá nhỏ vào một số lượng lớn các doanh nghiệp, thường ở nhiều lĩnh vực khác nhau - điều này làm cho chúng trở nên đáng kể.

Và vì các công ty phát triển kinh doanh nhắm vào các công ty chưa được bảo đảm, họ thường có thể tính lãi suất cao hơn, giúp bù đắp mọi rủi ro bổ sung. Ngoài ra, BDCs thường sẽ nắm giữ cổ phần trong các công ty mà họ tài trợ - nếu các công ty tư nhân nhỏ này ra công chúng, BDC sẽ giảm xuống.

Thậm chí tốt hơn, họ mang lại lợi thế về thuế to lớn. Chính phủ liên bang muốn khuyến khích đầu tư vào các doanh nghiệp nhỏ - theo Cơ quan quản lý doanh nghiệp nhỏ của Mỹ (SBA), các công ty nhỏ thuê hơn một nửa lực lượng lao động khu vực tư nhân của Mỹ và chiếm 60-80% tổng số công việc mới của Mỹ trong quá khứ thập kỷ. Do đó, BDC là một loại tổ chức đặc biệt được miễn thuế liên bang.

Để đủ điều kiện, một công ty phải đáp ứng các tiêu chí cụ thể nhất định. Đầu tiên, nó phải trả 90% thu nhập của mình cho cổ đông như cổ tức. Không phải tất cả tiền mặt này phải được thanh toán ngay lập tức - một số có thể được chuyển tiếp để làm mịn cổ tức theo thời gian, nhưng tiền mặt phải được thanh toán hoặc BDC phải chịu thuế đối với một phần thu nhập của nó. Đây là lý do tại sao hầu hết các BDC cung cấp lợi tức cổ tức cao, gần 20% trong một số trường hợp.

# -ad_banner_2- # Và bởi vì các công ty họ đầu tư vào được coi là rủi ro hơn, chính phủ cũng yêu cầu BDC giữ lại đòn bẩy tương đối thấp. Các công ty phát triển kinh doanh phải có $ 1 vốn chủ sở hữu cho mỗi $ 1 vay - tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của họ không được vượt quá 1.0. Như vậy, BDC trung bình của bạn có ít nợ hơn một ngân hàng trung bình có quy mô ngang nhau.

Nhưng nhờ luật pháp, ngay cả khi một số khoản đầu tư của BDC đi về phía nam do môi trường kinh tế yếu kém, họ không có khoản phí cố định khổng lồ dưới hình thức trả nợ để lo lắng.

Và đừng quên rằng những thị trường tồi tệ nhất thường mang lại cơ hội tốt nhất cho BDC. Khi thị trường tín dụng cạn kiệt và các ngân hàng không sẵn sàng chấp nhận cho vay rủi ro, BDC là một trong số ít nguồn tài trợ cho nhiều công ty nhỏ. Điều này mang đến cho họ cơ hội trích xuất các điều kiện đặc biệt thuận lợi cho các khoản đầu tư của họ.