ĐịNh nghĩa đấu giá Hà Lan & Ví dụ |

Nó là gì:

Đấu giá Hà Lan là phương pháp định giá cổ phiếu (thường là công khai lần đầu) chào bán) theo đó giá cổ phiếu chào bán được hạ xuống cho đến khi có đủ giá để bán toàn bộ cổ phiếu. Tất cả các cổ phần sau đó được bán ở mức giá đó.

Cách thức hoạt động (Ví dụ):

Mục tiêu của cuộc đấu giá Hà Lan là tìm giá tối ưu để bán bảo mật.

Ví dụ, giả sử Công ty XYZ muốn bán 10 triệu cổ phiếu bằng cách sử dụng đấu giá Hà Lan. Để tham gia đấu giá Hà Lan, nhà đầu tư thường mở một tài khoản với công ty bảo lãnh của Công ty XYZ (thường là ngân hàng đầu tư), lấy bản cáo bạch và lấy mã truy cập hoặc mã nhận dạng nhà thầu (đấu giá Hà Lan thường xảy ra trực tuyến).

Trong quá trình đấu thầu, nhà đầu tư cho biết số lượng cổ phiếu họ sẵn sàng mua và giá họ sẵn sàng trả. Người bảo lãnh, người đóng vai trò là nhà đấu giá, thường bắt đầu đấu giá bằng cách đưa ra mức giá cao cho việc bảo mật (ví dụ, 40 đô la cho mỗi cổ phần trong trường hợp này). Sau đó nó giảm giá dần dần để nói, $ 36 cho mỗi cổ phần, nơi hai giá thầu đến trong 500.000 cổ phiếu. Người bảo lãnh sau đó giảm giá một lần nữa, lần này là 35 đô la và thu hút 4.000.000 cổ phiếu giá trị của giá thầu. Sau khi hạ giá xuống còn 34 đô la, người bảo lãnh nhận được 5.000.000 cổ phiếu giá trị khác; sau đó người bảo lãnh giảm giá xuống còn 33 đô la và nhận được 3.000.000 đô la khác trong giá thầu trước khi phiên đấu giá kết thúc.

Dưới đây là bảng tóm tắt về đấu giá Hà Lan của công ty XYZ:

Khi cuộc đấu giá kết thúc, các nhà bảo lãnh tính mức giá cao nhất mà tại đó tất cả các cổ phiếu sẽ được bán. Ở đây, người bảo lãnh đã tăng giá thầu lên tới 13 triệu cổ phiếu, nhưng giá thầu cao nhất thêm tối đa 10 triệu cổ phiếu là giá thầu chiến thắng trong phiên đấu giá của Hà Lan. Người bảo lãnh sau đó sẽ thiết lập giá bằng giá đấu giá trúng thầu thấp nhất trên 10 triệu cổ phiếu đó (trong trường hợp này là 34 đô la) và tất cả các nhà thầu trúng thầu sẽ trả giá đó. (Các phiên đấu giá của Hà Lan phần lớn được xử lý bởi máy tính và giá thầu không được so sánh cho đến khi hết thời gian đấu giá.) Lưu ý rằng giá 34 đô la này áp dụng cho tất cả các nhà thầu, thậm chí giá thầu 36 đô la hoặc 35 đô la.

Thông thường, giá cổ phần trong một IPO được thiết lập bởi một ngân hàng đầu tư sau khi tiến hành một số tính toán định giá và nói chuyện với các nhà đầu tư tiềm năng. Nhưng một cuộc đấu giá của Hà Lan về mặt lý thuyết hiệu quả hơn trong việc tìm kiếm giá "đúng" tương đương với cung và cầu.

Những người ủng hộ phương thức đấu giá của Hà Lan cho rằng các nhà đầu tư nhỏ có thể tiếp cận nhiều hơn với IPO bởi vì quy trình chào bán truyền thống liên quan đến các ngân hàng đầu tư cổ phần IPO cho khách hàng tốt nhất của họ, thu được lợi nhuận nhanh chóng (giả định giá cổ phiếu tăng). Nhưng một số nhà phân tích đưa ra giả thuyết rằng người mua phải trả nhiều hơn cho cổ phiếu được bán đấu giá tại Hà Lan bởi vì theo các phương thức truyền thống, ngân hàng đầu tư thường cung cấp dịch vụ giá rẻ để đảm bảo tất cả các cổ phiếu bán ra. Ngoài ra, họ nói rằng các cổ đông được hưởng lợi khi cổ phiếu được bán bằng các phương pháp truyền thống vì mức tăng đột biến ban đầu thường liên quan đến IPO truyền thống tạo ra một hình ảnh thành công khiến cho chứng khoán thậm chí còn cao hơn. Đây là một lý do cổ phiếu được bán trong phiên đấu giá Hà Lan thường không có giá tăng lên ngay lập tức sau khi họ bắt đầu giao dịch.

Kho bạc Hoa Kỳ sử dụng phương thức đấu giá của Hà Lan để bán chứng khoán Kho bạc và nhiều công ty Hoa Kỳ sử dụng phương thức mua lại cổ phần.