Cách di chuyển lớn tiếp theo của Fed sẽ thay đổi mọi thứ cho các nhà đầu tư thu nhập

Mỗi mùa hè, một số bài hát teenybopper hấp dẫn nhưng khó chịu được gọi là "bài hát của mùa hè", và sau đó tất cả chúng ta phải nghe nó 50 lần mỗi ngày trên radio. Với suy đoán gần đây về kết thúc có thể của một chương trình kích thích lớn của chính phủ và chuyến bay phản ứng dây chuyền từ cổ tức cổ tức, bài hát năm nay sẽ là bản hit năm 1983 của Fixx "One Thing Leads to Another."

Thực tế là bài hát là một hóa thạch từ những năm 1980 không quan trọng - nó chỉ nhấn mạnh sự thật đơn giản rằng hiệu ứng domino là một quy tắc đầu tư lâu đời mà thậm chí còn có cả việc rửa axit và uốn tóc.

Quay lại đầu năm 2012, Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu mua trái phiếu kho bạc - trị giá 85 tỷ đô la một tháng. Mục tiêu của chương trình nới lỏng định lượng của Fed là đặt tiền mặt vào tay các ngân hàng và các tổ chức lớn khác giữ trái phiếu kho bạc. Họ lần lượt lấy số tiền đó và cho vay gần như tất cả, và tất cả sự cạnh tranh mới trong việc cho vay bạn và tôi sẽ có nghĩa là lãi suất thấp cho mọi thứ từ xe hơi đến thế chấp.

thấp, và bài học ở đây là nếu bạn là chính phủ và bạn muốn giữ lãi suất thấp, một cách để làm điều đó là bắt đầu mua lại trái phiếu của riêng bạn.

Nhưng hãy nhớ, có một thứ dẫn đến cái khác.

Hai định luật tài chính cơ bản khác ảnh hưởng đến chiến lược này: Giá cho mọi thứ tăng lên khi có nhu cầu nhiều hơn cho những thứ đó, và khi giá trái phiếu tăng, lợi tức của họ - tức là, số tiền lãi hàng năm chia cho giá trái phiếu - -

Hầu hết mọi người đều hiểu rằng luật đầu tiên về cung và cầu. Nhưng ít người hiểu định luật tài chính thứ hai: Khi giá trái phiếu tăng, lợi suất của họ giảm xuống.

Đây là cách nó hoạt động. Giả sử chúng ta có liên kết với mệnh giá $ 1.000 và phiếu thưởng 2%. Trái phiếu đó sẽ trả cho bạn 20 đô la một năm trong các khoản thanh toán lãi suất (2% của 1.000 đô la). Bây giờ chúng ta hãy nói rằng tất cả mọi người đột nhiên muốn một phần của trái phiếu đó, và giá được đấu thầu lên đến $ 1,100. Bất kỳ ai trả $ 1,100 cho trái phiếu, mà vẫn trả 20 đô la một năm, thực sự chỉ nhận được 1,8% lợi tức ($ 20 / $ 1,100).

Ngược lại, chúng ta hãy nói rằng không ai muốn trái phiếu nữa, và vì vậy giá của nó đi xuống tới $ 800. Tuy nhiên, trái phiếu vẫn trả 20 đô la một năm, vì vậy, bất kỳ ai mua trái phiếu 800 đô la đều nhận được một trái phiếu với mức 20 đô la / 800 đô la = 2,5%.

Như bạn thấy, khi giá trái phiếu thay đổi, lợi suất của họ sẽ ngược lại

Bây giờ hãy xem xét rằng trong bối cảnh chương trình mua trái phiếu của Fed. Với mỗi báo cáo mới về cải thiện hiệu quả kinh tế, nó có ít động lực để tiếp tục kích thích nền kinh tế và do đó ít khuyến khích tiếp tục mua hàng tỷ đô la trái phiếu kho bạc. Vậy điều gì sẽ xảy ra nếu Fed dừng lại?

Một điều dẫn đến việc khác. Nhu cầu trái phiếu kho bạc sẽ giảm, và giá trái phiếu kho bạc sẽ giảm. Đổi lại, năng suất trên Treasurys sẽ tăng lên.

Đó là khi các nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi. Ví dụ, họ có thể hỏi, nếu tôi có thể nhận được lợi suất 3% hoặc 4% trên một trái phiếu kho bạc an toàn, tốt đẹp, tại sao tôi nên thổi tiền của mình vào cổ phiếu có lợi nhuận giống nhau nhưng lại có nhiều rủi ro hơn? > Câu trả lời? Họ không nên. Và điều đó làm thay đổi mọi thứ cho các nhà đầu tư thu nhập.

Đó là lý do tại sao nhiều cổ phiếu trong số đó sẽ phải tăng cổ tức nếu Fed ngừng mua Treasurys. Nếu không, họ sẽ không thể cạnh tranh sự chú ý của nhà đầu tư (và đô la), và giá trị của họ sẽ giảm. Tất cả các trái phiếu khác cũng sẽ phải đối mặt với số phận tương tự, nếu họ không cung cấp sản lượng làm cho rủi ro "đáng giá" đối với các nhà đầu tư.

Điều thú vị về kế hoạch của Fed là kết thúc chương trình nới lỏng định lượng của nó là nó vẫn chưa dừng lại. Tuy nhiên, một khi thị trường bị gió khiến một cái gì đó gần như xảy ra, nó cũng có thể được kết thúc và thực hiện với, bởi vì các nhà đầu tư đã cố gắng để có được một bước nhảy trên mọi thứ. Thay vì chờ Fed tuyên bố kết thúc chương trình và bị giảm giá cổ phiếu cổ tức khi nó xảy ra, họ hình dung, tại sao không ra ngoài bây giờ?

Đó là một câu hỏi công bằng, nhưng có một điều dẫn đến một câu hỏi khác.

Câu trả lời đầu tư:

Một lý do lớn khiến thế giới tài chính trở nên phức tạp đến nỗi nó liên kết với nhau. Đó là lý do tại sao bạn có thể thấy mình tự hỏi tại sao một số cổ phiếu cổ tức của bạn đang thất bại khi Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng thay đổi thói quen mua sắm của mình. Hầu hết các nhà đầu tư không hiểu tại sao một cái gì đó "ở đây" có liên quan gì đó "ở đằng kia", nhưng biết mối quan hệ đơn giản giữa giá trái phiếu và lợi suất trái phiếu có thể tiết kiệm danh mục của bạn.