ĐịNh nghĩa và ví dụ về bướm phủ định |

Định nghĩa:

Bướm âm đề cập đến sự thay đổi đường cong lợi suất, nhờ đó sản lượng trung hạn thay đổi theo lớn hơn so với sản lượng ngắn hạn và dài hạn. Điều quan trọng cần lưu ý là con bướm âm tính ngược lại với con bướm dương, nơi mà lãi suất trung hạn thay đổi ít hơn lãi suất ngắn hạn và dài hạn.

Làm thế nào nó hoạt động (Ví dụ):

Lợi nhuận đường cong là biểu đồ vẽ các sản lượng của các liên kết chất lượng tương tự với các kỳ hạn của chúng, từ ngắn đến dài nhất. Nó cho phép các nhà đầu tư lướt qua để so sánh sản lượng được cung cấp bởi các trái phiếu ngắn hạn, trung hạn và dài hạn. Con bướm là một trong ba loại thay đổi phổ biến trong đường cong năng suất (sự dịch chuyển song song và xoắn là hai loại khác). Dưới đây là ba ví dụ về các mẫu này.

Trong thế giới thực, các thay đổi thường không ảnh hưởng đến tất cả các phần của đường cong lợi suất như nhau, ví dụ như làm cho mẫu bướm phổ biến hơn so với phép dịch song song. Thông thường, đường cong năng suất dốc lên và dịch chuyển xuống hoặc làm phẳng và dịch chuyển lên trên. Kết quả là, sản lượng của một số loại trái phiếu thường thay đổi nhiều hơn hoặc ít hơn các loại trái phiếu khác, và trong trường hợp của mẫu bướm âm (hoặc dương), điều này tạo ra hoặc làm nổi bật một bướu trong đường cong lợi suất.

Tại sao nó lại quan trọng:

Bởi vì đường cong lợi suất thường biểu thị các lãi suất trong tương lai, cho thấy sự mở rộng hoặc co lại của một nền kinh tế, các đường cong sản lượng và những thay đổi trong đường cong lợi nhuận có thể truyền đạt rất nhiều thông tin. Những thay đổi về hình dạng của đường cong lợi suất cũng có thể có tác động đến lợi nhuận của danh mục đầu tư bằng cách làm cho một số trái phiếu có giá trị nhiều hơn hoặc ít hơn so với các trái phiếu khác. Do đó, nếu nhà đầu tư có thể dự đoán chính xác hướng và loại thay đổi trong đường cong lợi nhuận, họ có thể mua và bán những chứng khoán đó bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi những thay đổi đó.

Ví dụ, nếu nhà đầu tư tin rằng đường cong lợi nhuận sẽ thay đổi một mô hình bướm tiêu cực, sau đó ông có thể tin rằng lợi suất trái phiếu với kỳ hạn ngắn sẽ giảm, lợi suất trái phiếu trung hạn sẽ tăng lên, và lợi suất trên các kỳ hạn dài hạn sẽ giảm. Dựa trên điều này, nhà đầu tư sẽ chuyển danh mục đầu tư của mình sang các kỳ hạn trung hạn để chốt lãi suất cao hơn. Trong một twist phẳng, các nhà đầu tư có thể chuyển sự chú ý của mình đối với các kỳ hạn ngắn, trong đó có sản lượng cao hơn. Sự dịch chuyển song song trong đường cong lợi suất đòi hỏi ít nhất hành động vì lợi suất trái phiếu vẫn giữ nguyên tương đối với nhau và do đó có ít cơ hội tận dụng lợi thế thay đổi năng suất dự kiến ​​ở các kỳ hạn khác nhau.