ĐịNh nghĩa & độ lồi phủ định

Nó là gì:

Độ lồi tiêu cực đề cập đến hình dạng đường cong lợi suất của trái phiếu và mức độ của trái phiếu

Cách thức hoạt động (Ví dụ):

Mức độ mà giá trái phiếu thay đổi khi lãi suất thay đổi được gọi là thời lượng, thường được biểu thị bằng đường cong lợi suất. Độ lồi mô tả thời gian của trái phiếu thay đổi bao nhiêu khi lãi suất thay đổi, có nghĩa là nhà đầu tư có thể học được rất nhiều không chỉ từ hướng đường cong lợi suất mà còn là độ cong của đường cong lợi suất. Theo đó, lồi giúp các nhà đầu tư dự đoán điều gì sẽ xảy ra với giá của một trái phiếu cụ thể nếu lãi suất thị trường thay đổi.

Nói chung, khi lãi suất giảm, giá trái phiếu tăng. Nhưng một liên kết với độ lồi âm mất giá trị khi lãi suất giảm. Điều này thường xảy ra đối với các chứng khoán được thế chấp (MBS) vì họ dựa vào các khoản vay thế chấp cơ bản, vốn thường được tái cấp vốn (và do đó được thanh toán sớm) khi lãi suất giảm. Trả trước thanh toán gốc sớm, khiến các nhà đầu tư bị mắc kẹt với việc tái đầu tư tiền của họ với mức giá thấp hơn của thị trường.

Tại sao lại có vấn đề:

Độ lồi là công cụ dự đoán giá cho trái phiếu. Nó cũng cho thấy rủi ro lãi suất của một trái phiếu và giúp các nhà đầu tư xem xét liệu lợi suất của trái phiếu có đáng với rủi ro tiềm tàng hay không.

Hầu hết các trái phiếu thế chấp đều lồi lõm, phần lớn là do chúng có thể được trả trước. Trái phiếu có thể gọi cũng có thể thể hiện sự lồi lõm âm ở một mức giá và sản lượng nhất định. Điều này là do khuyến khích của nhà phát hành để gọi một trái phiếu tăng theo mệnh giá khi lãi suất giảm. Trên thực tế, giá có thể thực sự giảm khi nó trở nên rõ ràng hơn rằng trái phiếu sẽ được gọi.