ĐịNh nghĩa trái phiếu doanh thu &

Nó là gì:

Trái phiếu doanh thu là trái phiếu đô thị được phát hành để tài trợ cho các dự án cụ thể tạo ra doanh thu của riêng mình.

Cách thức hoạt động (Ví dụ):

Giả sử ABC Town muốn xây dựng một đường thu phí mới, nhưng nó không có tiền để tài trợ cho công trình xây dựng. Nó có thể phát hành trái phiếu doanh thu, và phí cầu đường thu được từ đường thu phí sẽ chi trả tiền lãi và tiền gốc. Nếu doanh thu từ đường thu phí không đủ, ABC Town có thể không thực hiện được các khoản thanh toán lãi và tiền gốc đúng hạn. Trong nhiều trường hợp, tổ chức phát hành trái phiếu doanh thu có thể tránh hoặc trì hoãn thanh toán lãi suất nếu doanh thu tối thiểu không được tạo ra từ dự án. nếu nó không tạo ra các khoản thanh toán lãi và tiền gốc đã hứa). Trái phiếu doanh thu cũng có thể có các điều khoản cuộc gọi thảm họa, cho phép tổ chức phát hành gọi trái phiếu nếu cơ sở sản xuất doanh thu bị phá hủy. Do đó, trái phiếu doanh thu thường đảm bảo năng suất cao hơn trái phiếu nghĩa vụ chung để bù đắp cho những rủi ro này.

Trái phiếu doanh thu thường có giá trị mệnh giá 1.000 đô la hoặc 5.000 đô la. Họ thường trả lãi mỗi năm một lần, mặc dù một số là trái phiếu không có lãi suất. Thời gian đáo hạn điển hình là từ một đến 30 năm. Nhiều người là liên kết nối tiếp và nhiều người có thể gọi hoặc có thể đặt được và một số có lịch thanh toán khác thường. Tổ chức phát hành đặt ra các điều khoản của khoản nợ trong thỏa thuận thụt lề.

Trái phiếu doanh thu thường được phát hành giống như trái phiếu doanh nghiệp: thông qua một người bảo lãnh đưa ra bản cáo bạch bằng văn bản cho người mua và tạo điều kiện cho quá trình đấu thầu cạnh tranh. Sau khi trái phiếu bắt đầu giao dịch, các đại lý trái phiếu thành phố trên toàn quốc kiếm được chênh lệch bằng cách đóng vai trò trung gian giữa người mua và người bán. Mặc dù mua trái phiếu doanh thu cụ thể và trái phiếu đô thị khác cho phép nhà đầu tư kiểm soát trực tiếp trái phiếu họ nắm giữ và vị trí của tổ chức phát hành (tối đa hóa lợi thế về thuế), quỹ tương hỗ và tín thác đầu tư trái phiếu thành phố là cách phổ biến nhất để đầu tư vào trái phiếu doanh thu và trái phiếu đô thị, Trái phiếu đô thị, nói chung, xếp hạng giữa trái phiếu cơ quan và trái phiếu doanh nghiệp có nguy cơ và trở lại. Như với tất cả các khoản nợ, chúng phải chịu rủi ro tín dụng, lãi suất, cuộc gọi và rủi ro thị trường. Để giảm thiểu rủi ro mặc định, một số tổ chức phát hành thực hiện bảo hiểm tư nhân trên trái phiếu của họ (nhà đầu tư cũng có thể mua bảo hiểm này). Trong một số trường hợp, một cơ quan liên bang có thể đảm bảo hoặc đảm bảo một vấn đề trái phiếu doanh thu.

Tại sao lại có vấn đề:

Một trong những lợi thế lớn nhất của việc đầu tư vào trái phiếu doanh thu là lãi suất thường

được miễn thuế liên bang và hầu hết các loại thuế nhà nước và địa phương nếu nhà đầu tư sống trong tiểu bang hoặc đô thị phát hành nợ (lợi nhuận vốn trên trái phiếu đô thị phải chịu thuế, tuy nhiên). Mặc dù các nhà đầu tư chịu thuế tối thiểu thay thế có thể phải chịu thuế, phần lớn sự miễn trừ có nghĩa là các nhà đầu tư trong khung thuế liên bang cao được hưởng lợi từ trái phiếu doanh thu và các trái phiếu khác. Đây là lý do tại sao thường có nhu cầu lớn hơn đối với trái phiếu doanh thu và trái phiếu thành phố khác ở các bang thuế cao (mặc dù nhu cầu này lại làm giảm sản lượng của các trái phiếu này liên quan đến các trái phiếu phát hành ở các bang thuế thấp)., giá trái phiếu doanh thu tăng khi lãi suất giảm, và giảm khi lãi suất tăng. Lạm phát có thể cắt giảm đáng kể lợi nhuận khiêm tốn của trái phiếu (liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp), mặc dù trái phiếu doanh thu có lãi suất thay đổi cung cấp một số biện pháp chống lại điều này.

Pháp luật thuế đang chờ hoặc nghi ngờ có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá trị của trái phiếu doanh thu. Hãy nhớ rằng, mức thuế suất cận biên càng cao, việc miễn thuế trái phiếu doanh thu càng có giá trị càng cao. Nếu một nhà nước hoặc chính phủ liên bang giảm thuế suất, trái phiếu doanh thu sẽ mất một số lợi thế của họ cho các cá nhân có thuế suất cao (và do đó trở nên ít có giá trị hơn). Một rủi ro khác là IRS có thể quyết định đánh thuế thu nhập từ trái phiếu thành phố hoặc thu hồi miễn trừ một vấn đề cụ thể.