Quỹ phòng hộ là gì? Hedge Funds, Đạo luật Glass-Steagall và Volcker Rule Explained

bởi Susan Lyon

Kể từ khi cuộc khủng hoảng tài chính, đã có rất nhiều trò chuyện trong các tin tức về quy định tài chính. Với việc thông qua Đạo luật Dodd-Frank năm 2010, chính quyền Obama đã đưa ra quy định về các quỹ phòng hộ một phần quan trọng trong nỗ lực cải cách hệ thống tài chính của họ.

Điều này đặt ra câu hỏi: những gì chính xác là một quỹ phòng hộ? Câu trả lời cho câu hỏi này cho thấy lý do tại sao rất nhiều quan chức chính phủ và các nhà phân tích tin rằng thắt chặt quy định của các quỹ phòng hộ là quan trọng đối với sự ổn định của hệ thống tài chính. Chúng tôi khám phá những gì bảo vệ quỹ phòng hộ được đặt ra, và cho dù họ đang làm việc như dự định.

Quỹ phòng hộ là gì, và đầu tư quỹ phòng hộ như thế nào?

Đặt đơn giản nhất, một quỹ phòng hộ là một thỏa thuận đầu tư được thực hiện giữa một nhóm các nhà đầu tư và một người quản lý quỹ. Các nhà đầu tư có thể là tư nhân hoặc thể chế, và họ giao phó người quản lý quỹ phòng hộ với một số tiền lớn mà người quản lý đầu tư khi họ thấy phù hợp. Nếu các khoản đầu tư tạo ra lợi nhuận, thì người quản lý sẽ kiếm được một tỷ lệ phần trăm lợi nhuận, theo quy định của thỏa thuận được ký bởi các nhà đầu tư.

Vậy tại sao các nhà đầu tư lại chọn đặt tiền của họ trong tay của một người quản lý quỹ phòng hộ thay vì, một quỹ tương hỗ hoặc ngân hàng đầu tư? Câu trả lời rất đơn giản - tiềm năng lợi nhuận là rất cao. Trái ngược với các ngân hàng đầu tư, các quỹ phòng hộ chịu sự điều tiết của SEC và các nhà quản lý quỹ đầu tư được trao quyền để đưa ra các quyết định nhanh chóng, có đòn bẩy cao để đối phó với biến động của thị trường.

Đây là ảnh chụp nhanh:

• Tổng số tài sản được nắm giữ bởi các quỹ phòng hộ trong 2^nd quý của năm 2012 là khoảng 1,7 nghìn tỷ đô la.
• Một trong những nhà quản lý quỹ đầu tư hàng đầu thế giới, Ray Dalio, đã về nhà với 3 tỷ đô la phí quản lý trong năm 2011.

Mặc dù một sự sụt giảm gần đây trong lợi nhuận quỹ phòng hộ, người dân tiếp tục đầu tư một số tiền lớn trong đó.

Lịch sử nhanh chóng của Glass-Steagall và Quy tắc Volcker: Chúng ta đang điều tiết quỹ phòng hộ như thế nào?

Hãy xem giải thích chi tiết của chúng tôi về Đạo luật Glass-Steagall tại đây và xem giải thích chi tiết về Quy tắc Volcker của chúng tôi tại đây.

Được tạo ra vào năm 1933, hành động Glass-Steagall đã tạo ra một quả bóng vô hình giữa ngân hàng thương mại và ngân hàng đầu tư, để ngăn chặn các ngân hàng lấy tiền gửi của mọi người sau đó đầu tư chúng vào không khí mỏng. Đạo luật Glass-Steagall năm 1933, được thông qua trong cuộc Đại suy thoái, ngăn các ngân hàng thương mại giao dịch chứng khoán với tiền gửi của khách hàng và tạo FDIC như một người bảo vệ chống lại các ngân hàng. Thông qua Đạo luật Ngân hàng năm 1933, Glass-Steagall bị sứt mẻ trong nhiều năm và cuối cùng bị bãi bỏ trong chính quyền Clinton với Đạo luật Gramm-Leach-Billey năm 1999. Một số chuyên gia tin rằng hành động bãi bỏ đã góp phần vào cuộc khủng hoảng tài chính 2008, và luật pháp phục vụ như là cơ sở cho Quy tắc Volcker của dự luật cải cách Dodd-Frank năm 2009.

Elizabeth Warren giải thích tốt nhất cách thức hành động tách ra khỏi các quỹ phòng hộ và đầu tư liên quan từ ngân hàng tiêu dùng:

“Glass-Steagall cho biết có hiệu lực là các quỹ phòng hộ nên được tách ra khỏi ngân hàng thương mại. Nếu một tổ chức lớn muốn ra ngoài và chơi trên thị trường thì điều đó vẫn ổn. Nhưng nó không nhận được bản sao lưu của chính phủ liên bang. ”

Một nỗ lực khôi phục sức mạnh của Đạo luật Glass-Steagall, Quy tắc Volcker cho biết các ngân hàng thương mại không nên suy đoán và đặt cược đầu cơ. Nó cấm các ngân hàng thương mại và FDIC hỗ trợ từ:

• Sở hữu, hợp tác với hoặc đầu tư vào các quỹ đầu tư cổ phần hoặc tư nhân.
• Tham gia vào giao dịch độc quyền: đầu cơ bằng cách sử dụng quỹ của công ty với mục đích tạo ra lợi nhuận thay vì giảm thiểu rủi ro.

Tuy nhiên, nhiều người cho rằng điều này là không đủ, đặc biệt là vì nó là mơ hồ chính xác những gì cấu thành "đầu cơ" như trái ngược với chỉ "bảo hiểm rủi ro."

Tại sao các quỹ phòng hộ có vấn đề với bạn?

Gần đây, công chúng đã trở nên báo động bởi hành vi sai trái dường như phổ biến rộng rãi giữa các nhà quản lý quỹ phòng hộ. Bộ Tư pháp đã bẻ gãy các trường hợp giao dịch nội gián do các nhà quản lý quỹ phòng hộ cam kết. Ví dụ, vào tháng 9, một cựu giám đốc điều hành của Intel đã làm chứng chống lại người quản lý quỹ phòng hộ cao cấp Raj Rajaratnam. Rajaratnam đã bị kết án và bị kết án 11 năm trực tiếp vì một số người gọi là "vụ bê bối giao dịch nội gián lớn nhất trong một thế hệ."

Mặc dù lo ngại rằng các quỹ phòng hộ có thể đóng một vai trò trong sự sụp đổ tài chính của năm 2008, không có sự chắc chắn về cách thức các quỹ phòng hộ tốt nhất nên được quy định. SEC vẫn đang làm việc để thực thi đầy đủ các biện pháp bảo vệ mới bị xử phạt bởi dự luật Dodd-Frank, gần đây kéo dài thời hạn cho các quỹ phòng hộ kiếm được hơn 150 triệu đô la để đăng ký với SEC.

Các quỹ đầu tư kiểm soát một lượng vốn đầu tư đáng kể, và cược đặt cược của họ có thể có hậu quả sâu rộng cho hệ thống tài chính, làm cho cuộc tranh luận về cách điều chỉnh chúng hiệu quả để tránh giao dịch nội gián lan rộng một vấn đề then chốt cho cả Mỹ và hệ thống tài chính thế giới.